基于我国2011—2021年沪深A股上市公司数据，实证分析了环保投资、内部控制与第二类代理成本三者之间的关系。结果表明：环保投资有利于第二类代理成本的降低，且内部控制对环保投资降低第二类代理成本具有抑制作用。机制检验表明，环保投资能够通过提高公司信息透明度和提升ESG表现降低第二类代理成本。进一步分析发现，环保投资对第二类代理成本的影响在外部监督压力大、非重污染和大股东“掏空”动机较低企业显著，且内部控制的抑制作用在外部监督压力弱和大股东“掏空”动机低组企业显著，而在其他方面并不具有显著性差异。研究从经济后果视角揭示了环保投资所具有的公司治理功效，这对于“双碳”战略践行、公司治理效率提升以及投资者利益保护均有现实意义。

（南京审计大学学报,2024,21(02):46-57）